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中信建投:情绪平复后 还看改革牛

来源:通讯员投稿
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时间:2015-07-02 新闻网:苏新网备2014066号

    【连云港金融网 www.0518.biz】当前牛市处于政策释放,持续对于流动性逻辑和风险偏好进行修复的阶段。自周末降准降息以来,监管层持续酝酿和释放政策利好,6月份30日虽然市场迎来了在120日均线附近的超跌大幅反弹,但是显然在杠杆资金的放大器作用下,受到冲击的风险偏好需要反复修复,在昨日大跌之后,监管层再次释放利好,包括降低交易费率,扩大券商融资渠道,以及两融新规的发布。其中,两融新规的发布包含了放松了两融业务展期、平仓方面的限制,为两融发展“松绑”。本次牛市的上涨流动性逻辑至关重要,牛市第二波场外配资资金的发展推波助澜,放大了股市的波动。当前在对于场外杠杆资金治理的背景下,对于两融的放松,为未来规范化的发展融资买卖提供了基础,从中长期来看有利于资本市场的发展。

 
  牛市的冲击来自于流动性逻辑的创伤,对于杠杆资金逻辑的修复,配合着近期的一些列政策和未来可能继续释放的政策,将逐渐平复市场的风险偏好。本轮牛市是首次杠杆大牛市,近期的跌幅调整过深需要一定的时间进行平复,但我们坚信风险整体可控。每次大的调整之后,都会形成配置逻辑的切换,在风险释放过后,我们认为未来仍然需要改革和创新的逻辑继续发酵才能使牛市趋势再次回归。改革与创新是本轮牛市的灵魂,近期相关政策集中向稳增长倾斜,我们认为后续对于改革和创新逻辑的重整旗鼓将会再次激发牛市的活力。就配置而言,我们结合中信建投行业观点,选出适合情绪平复期市场特征的最优改革与创新标的。