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汇率与流动性的悲观预期缓解

来源:通讯员投稿
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时间:2017-01-09

  【连云港金融网 www.0518.biz】国际经济:欧美经济表现不一,通胀压力同步上升。美国12月非农新增15.6万,略不及市场预期,但工资增速2.9%,创2009年以来新高。欧元区12月CPI初值跳升至1.1%,创下2013年9月以来新高,综合PMI创5年新高。欧美经济表现不一,通胀压力有所上升,美加息预期变化暂不大,美股上涨,美元美债平稳,黄金上涨。特朗普上台在即(1月20日),关注特朗普的“百日新政”,重点是贸易与移民政策。

  国内经济:维持经济下行拐点在1季度末、2季度初的判断。中国12月官方制造业PMI与非制造业PMI下滑,但财新PMI新高,预计即将公布的工业数据略回调,名义投资增速略上升。从已经公布的1月高频数据来看,经济依然平稳。考虑到地产销售与信贷回落的时滞影响等原因,维持经济下行拐点在1季度末、2季度初的判断。食品价格平稳,预计12月CPI因基数因素小幅回落至2.1%,但春节临近,本周猪肉价格明显回升,1月CPI或见3%。

  货币:离岸人民币大涨,7天回购利率继续大幅下降,汇率与流动性悲观预期缓解。本周国内市场变化最大的是汇率预期,此前市场普遍预计随着年初换汇窗口开启,人民币贬值压力会增加,但离岸人民币大幅上涨,1年期NDF反应的人民币贬值预期显著缓解(从7.33到7.15)。受益于目前美元处于震荡行情、离岸做空成本高企、在岸汇兑窗口冲击有限等因素,预计短期人民币贬值压力大大减轻,将以双边震荡为主。中期由于美国处于强加息周期,人民币仍将面临一定压力。1月6日,银行间回购加权利率1天期、7天期分别回落至2.08%和2.42%,较12月中旬和上周大幅回落,资金面紧张情况继续缓解。10年期国债收益率较上周末下降1.5BP至3.1953%。

  政策:铁路混改破冰。1月4日李克强主持召开国务院常务会议,决定再取消和清理一批行政审批事项,审议通过“十三五”市场监管规划。央行公布2017年工作任务,房贷、汇率与防风险等将是重点。中国铁路总公司2016年度工作会议在北京召开,强调2017年推进债转股,混合所有制改革,提出拓展与铁路运输上下游企业的合作,采取国铁出资参股、设立合作平台公司等方式,促进铁路资本与社会资本融合发展。探索股权投资多元化的混合所有制改革新模式,对具有规模效应、铁路网络优势的资产资源进行重组整合,吸收社会资本入股,建立市场化运营企业。